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獨角獸預備役名單

如果把「獨角獸俱樂部」看作是未上市的互聯網公司「金字塔」的頂端，那么「千里馬俱樂部」則可以看作是金字塔的第二層，他們是獨角獸俱樂部最有力的預備役。如果按照既定的速度持續成長，不出意外將會成為下一批獨角獸。（我們將估值在 10 億人民幣至 10 億美元之間的公司稱為：千里馬公司。）

IT 桔子數據顯示截止至 2020 年 12 月底，中國共計有 670 家公司估值在 10 億人民幣至 10 億美元（不含）之間。

最年輕 or 最老的千里馬

近期，我們梳理了這批獨角獸預備役的情況，發現一些有趣的「華點」。

IT 桔子數據顯示，當前千里馬企業名單中，37% 的企業在 2015 年及以后成立，成立 5 以內，47% 的企業成立時間在 5-10 年，此外有 104 家（14%）企業歷史超過了 10 年，甚至還有 10 家企業有超過 20 年的歷史。

其中最「古老」的企業是醫療設備綜合服務商深圳安科，這家公司由中國科學院與美國上市公司 Analogic 于 1986 年合資成立，是中國最早的高科技醫療器械公司。2020 年 11 月深圳安科完成了數億元 B 輪融資，由同創偉業、深圳高新投、麥星投資、招商致遠資本、深創投、景林投資、寶安區引導基金、深圳市加法創業投資有限公司共同投資。

千里馬公司中最年輕的有成立于 2020 年的小象大鵝、芯華章、小冰、德昇濟醫藥等。他們均在成立不足一年的時間里，估值超過了 10 億人民幣。

其中芯華章是最受到投資人追捧的企業，IT 桔子數據顯示，在短短的一年時間里它已經完成了 4 輪融資，共計獲得超過 2 億人民幣的投資，集齊了當前活躍的真格基金、晨興資本-五源資本、紅杉資本中國、高瓴資本等業界知名的 VC、PE 機構。

同樣備受知名投資人青睞的還有德昇濟醫藥。IT 桔子數據顯示，2020 年它完成了由博裕資本、經緯中國、紅杉資本中國、Temasek 淡馬錫、藥明康德參與的 首輪融資，投后估值達到 10 億人民幣。

最有競爭力的獨角獸預備役成員

在千里馬企業列表中，我們發現一些公司的估值已經十分接近 10 億美元，他們是當前最有潛力升級為獨角獸的。

IT 桔子數據顯示，當前中國共計有 11 家企業估值在 60 億人民幣至 65 億人民幣之間，即將成為獨角獸。

其中估值最高的企業是友寶在線，一家智能自動售貨機運營商。這家公司成立于 2012 年，它的最近一輪融資發生在 2019 年 8 月，由螞蟻集團和春華資本參與投資，該輪融資后估值 64 億人民幣。距離 10 億美元的門檻僅一步之遙。

其次是同城物流公司閃送，IT 桔子數據顯示，當前閃送估值為 62.4 億元。至今閃送共計完成 8 輪融資，2018 年 8 月 28 日閃送獲得由五岳資本、源星資本、海松資本領投、SIG 海納亞洲、光源資本、赫斯特、華聯長山興、順為資本、順亮資本投資的 6000 萬美元 D 輪融資，投后估值 62.4 億美元。

排名第三的是無人機解決方案服務商極飛科技。2020 年 11 月在完成最新一輪融資后，極飛科技估值達到 60 億元。同樣，股指在 60 億元并在 2020 年完成新一輪融資的還有藥物上門配送平臺叮當快藥與網絡音頻應用蜻蜓 FM，兩者都是其所在賽道中頭部品牌之一。資料顯示，叮當快藥在 2020 年 10 月 20 日完成最新一輪融資，蜻蜓 FM 在在 2020 年 3 月完成最新一輪融資，投后估值 60 億元。

此外，榜單中估值在 60 億的還有二手車在線買賣交易網站車置寶、共享辦公場地運營商 ATLAS 寰圖、跨境電商達令家，上海未來伙伴機器人（能力風暴）、中藥材天地網。相關資料顯示，他們的最新一輪融資都發生在兩年前。其中，寰圖在 2018 年完成了最后一輪融資，車置寶在 2018 年 6 月完成 D 輪融資，達令家則是在 2017 年獲得了蘇寧的戰略投資，上海未來伙伴機器人同樣在 2017 年完成最近融資。

上述名單中，既有 2020 年剛剛完成新一輪融資，資金儲備充足的企業，也有早在 2017 年就完成融資卻遲遲沒有突破的企業。從兩類企業當前所處的賽道熱度與融資熱度來看，創新技術領域的企業與處于熱門賽道的企業在 2021 年沖擊獨角獸榜單的潛力更大。

千里馬背后的投資機構

孕育一匹千里馬，少不了創業團隊的付出，也不能忽視他們背后的投資方。IT 桔子數據顯示，當前的 670 只千里馬背后有超過 6800 家金融機構/天使投資人/CVC 的身影，也就是平均每個千里馬企業背后有 10.14 家投資方的身影。

我們根據投資機構的活躍度選取了目前擁有千里馬公司最多的 10 家機構制成下表。

IT 桔子數據顯示，當前擁有千里馬公司最多的機構是紅杉資本中國。它手中的 82 只千里馬公司包括達令家、德昇濟醫藥 D3 Bio、唱吧、雪球等各個賽道中的優秀項目。

其次是 IDG 資本，他們擁有 74 家。資料顯示，達微脈、河貍家、慧算賬、微泰醫療、嘀嗒出行等千里馬企業的背后都有著 IDG 的身影。

排名第三的是經緯中國，截止 2020 年 12 月經緯中國擁有 57 只千里馬，包括福佑卡車、蜻蜓 FM、閃送、銷售易等企業。

騰訊作為 CVC 一直熱衷于參與投資創業公司，因近年來騰訊在投資方面的動作相對突出，我們也將其視為投資機構看待。2020 年千里馬名單中，騰訊擁有 56 只，包括禾賽科技、銷售易、凹凸租車等企業。

作為一直活躍在天使投資領域的真格基金手中也有 46 只千里馬企業，包括估值超過 60 億的禾賽科技和估值接近 60 億的福佑卡車等。此外，包括格靈深瞳、燧原科技等人工智能企業的背后也有真格基金的身影。

老牌 VC 君聯資本至今收獲了 41 只千里馬，這其中不僅有最近活躍在熒幕上的絲芭傳媒，還有每日優鮮之前孵化的每日優鮮便利購。在 2020 年獲得融資的千里馬企業中，君聯資本也是 Bellen 寧遠集團、慧策的投資方。

此外，順為資本、啟明創投、創新工場以及 SIG 海納亞洲等長期活躍在股權投資市場中的機構也投出了包括諾輝健康、最右 APP、伴魚、極飛科技、貝店、神策數據等頗具獨角獸潛力的企業。

死亡的千里馬

世有伯樂，然后有千里馬。但千里馬未必定是良駒。我們調取了 IT 桔子死亡公司數據庫，發現死亡名單中也有不少「前千里馬」的身影。我們選取了死亡千里馬名單中估值排名前十的企業制成上表。

其中，估值 60 億以上，距離成為獨角獸僅一步之遙的企業有 2 家。金銀島是成立于 2004 年的中國大宗產品電子商務平臺，在完成了兩輪融資后，因為資金斷裂、法律風險等原因暗淡消失；典典養車是一家汽車后市場移動 O2O 服務平臺，成立于 2014 年，在驗證市場偽需求后以失敗告終。IT 桔子數據顯示，在死亡之前，典典養車共計完成了 5 輪共計超過 1 億美元的融資，估值超過 50 億人民幣。

此外，上述死亡千里馬中，也有王思聰創辦的熊貓直播。由于直播行業的盈利模式較為單一、簽約主播成本較高，以及熊貓直播的「撒幣」行為，最終燒光了千萬投資以失敗告終。和熊貓直播同屬直播行業的觸手 TV，在花完了 2 億美元之后，也最終消失。

縱觀上表，資金鏈斷裂是千里馬消亡的核心原因之一，包括鉑雅公務航空、遠程視界、樂蜂網、成都魔方在線、優勝教育均死于「沒錢了」。此外法律風險也是創業的紅線，小牛在線、趣彩網也因為踩在了紅線上，最終關停。

總而言之，「千里之行，積于跬步；萬里之船，成于羅盤」在通往成功的道路上，成為千里馬只是漫漫征途的一步，只有始終關注市場的變化，把握住企業行駛的方向盤，才有可能抵達成功。

附錄：千里馬背后的大公司們

近年來，包括 BATJ 等巨頭公司也熱衷于作為 CVC 參與投資相關企業，美團投資的企業多數與自身業務相關，其捕獲的千里馬中包括幸福西餅、樂禾食品等均與美團自身餐飲食品本地生活服務相關；阿里巴巴參投河貍家與亭東影業等主要考慮的是擴展業務；百度參與投資蜻蜓 FA、梨視頻等一系列短視頻/音頻平臺是圍繞短視頻業務的考慮等；此外還有一些 CVC 以除了戰略性質外，也會以財務投資人的角度思考參與投資，比如多方廣泛布局的騰訊，到現在其手中還有 56 只千里馬——包括估值已經超過 50 億元的 BOSS 直聘、銷售易、VIP 陪練等等。